401(k)
401(k)
何为401（k）计划
作为“雇员福利”项目之一的养老金计划一直是美国人生活中不可或缺的组成部分。401(k)计划起源于上个世纪80年代初美国税法修改、相关免税条款的出台。其名称来自《国内税收法案》第401(k)节，它允许员工将一部分税前工资存入一个储蓄计划，积累至退休后使用，在此基础上，一种新的养老金计划——“401(k)”开始出现，并大受欢迎。到2000年底其资产规模已达17000亿美元，参与人数超过4200万。
按照新规定，只要有5个以上的雇员参与，就可以成立一个401(k)计划。通常雇员会授权雇主将工资的部分或全部转入该账户，雇员可将工资的15%投入该账户，但年存入额不得超过15000美元。除了个别情形，401(k)计划成员在59.5岁以前不能提取这笔款项，否则不但要照章纳税，而且还要缴纳10%的罚金。
由于是税前缴费，而且政府不对个人退休账户赚取的红利、利息和资本所得征税，只是退休后取出资金时才征税（雇员退休时，可从以下三种办法中任选一种领取待遇：（1）一次全部支出，但要纳税，税率约为25%；（2）按月支取，按月纳税，税率为10%至15%；（3）转存入银行，不需要纳税），递延纳税带来的税收优惠大大刺激了401(k)计划的发展。
在401(k)计划中，由于赚得的收益可以延迟纳税，个人账户的余额会迅速增加。同时由于个人缴纳的款项是从应纳税毛收入中直接扣减，即在税前缴付，因此在从40l(k)账户提款之前，不需要就这部分收入交纳联邦(或大多数州的)个人所得税，这就使得在个人账户中有更多的资金可供支配。当然其余的税款仍需照常交纳，例如社会保障、失业和医疗税等。
401(k)计划的另一个特点是从薪金中自动扣减缴纳基金的方式使该计划变得更为简单易行。与传统的养老金计划不同，大多数的雇主允许雇员对个人账户的投资有决定权，即可以根据自己的愿望选择或保守或冒险的投资方式。当然责任也要由自己来承担。该计划“便携式”特点也是吸引公众的一大原因。如果一个人更换雇主，他可以有多种选择处理自己个人账户的方式，既可以将账户余额转入个人退休计划，也可以转入新雇主提供的401(k)计划，或者提走全部的账户余额。
在401(k)计划中，个人可获得不受“最低投资起点”限制的优惠，并且可选择将个人账户中的资金投资于专业化管理的基金。在美国，通常个人在进行投资时，散户金融服务商会强制要求最低投资额，一般为1000美元，而401(k)计划允许个人在开始投资时只投入少量的资金。
用401(k)计划进行融资是不少美国人常用的投资方式。个人可以从自己的账户中贷款，而不需要交纳税款和罚金，并可通过扣减薪金的方式自动偿还贷款及利息。
在401(k)计划中，雇主可以按个人缴付额的一定比例为雇员在个人退休账户中建立一笔基金，并可使他们很快从中受益。假设雇主按个人缴付部分的50%为雇员建立这笔基金，那么雇员每缴付100元，其账户的实际增加额就是150元，因此账户余额会很快增长。但并非所有的雇主都会提供这种缴付计划，且缴付水平也因雇主不同而有所差异，通常是在25%一50%之间。只有该雇员符合公司的某种要求，例如已为该公司工作5—7年，并且得到公司授权的情况下，才能对这部分基金拥有所有权。
对于这种授权，有的公司是采用一种“阶梯”递增的方式，例如，服务期满2年，个人被授权拥有这部分基金25%的权益，满3年拥有50%，满5年拥有100%。而在其它的养老金计划中，个人可以立即拥有公司为个人缴付部分的全部权益。在40l(k)计划中，雇主通过这种方式，可以对雇员有更大的制约力。
除此之外，401(k)计划中个人退休账户（IRA）的灵活性赋予了雇员更多投资选择的自由。个人可在银行、共同基金等金融机构开设IRA账户，还可将养老金从银行账户便利地转到共同基金账户上，或从一只共同基金账户转到另一只共同基金账户上。相当多的美国人将投入退休账户上的资金转投于共同基金账户。到2000年，由个人退休账户投入共同基金中的资产已达12320亿美元，占共同基金总资产的17.69%。
1999年，401（k）计划的资产组合分布情况大体是：股票基金占53%，公司股票占19%，担保投资合同（GIC）占10%，平衡基金占7%，债券基金占5%，货币市场基金占4%，其他占2%。各类共同基金在不同的缴付额确定型养老金计划中所占资产数量在1996至2000的5年间增长了107%，绝对额增加了6080亿美元，养老金强有力资金支持带动了上个世纪90年代美国经济的高速增长，大多数用个人退休账户投资股市的美国人也在这片繁荣中获得了不小的投资回报。
一个典型的401(k) 计划的设计由五个步骤组成：首先确立计划方案与目标。雇员现有的投资结构问卷调查，分析决定预算。第二步是选择管理方式和管理机构。第三步，制定投资“菜单”，即对市场上的投资工具和雇员现有的资产组合、投资偏好进行分析，确定基金投资类别。第四步是选择基金品种，大多数雇员管理型计划的受托人往往根据有关资料及专业机构的建议，挑选出一些投资基金产品，供雇员在当中选择。第五步是业绩监测，投资顾问有义务对所选基金品种的业绩进行监测，发现不合适便立即更换。
除了上述五个步骤以外，在整个计划运行过程，投资顾问必须随时与委托人沟通信息。
《商业周刊》最新一期的调查显示，大多数雇员将3/4的个人退休账户资产投入股市。显然，炒股成为当今美国人经营个人退休账户的投资首选。随着安然、安达信、世通、花旗银行等公司造假信息的披露，美国股市波澜丛生，多数美国人的个人退休账户损失惨重。人们不得不重新修改自己的退休计划，特别是一些行将退休甚至已经退休的人也加入到这场“退休革命”中。
动用401(k)资金：某些情况下是个好主意
还没退休应不应该从401(k)帐户中提款呢？ 客服中心透过免费热线提供相关讯息帮助的客户代表说，在他们回答的问题中，大部分涉及提款、贷款请求以及相关的服务事项。
此外，在拥有401(k)帐户的员工中，申请困难提款(hardship withdrawal)的也更多了。所谓困难提款，是指一定条件下，个人仍在为其雇主工作尚未退休时从退休计划中申领的提款。
看起来，拥有401(k)计划的雇员已经精通提款的艺术了。
提前从401(k)计划中提款到底是不是一个好主意，要看你用这些钱来做什么。
大多数退休问题专家认为，永远不应从你的401(k)计划提前提款，因为你拿出来的钱是退休后生活的财务保障。
不应从退休计划中提前提款的另一个好理由是，当你这样做之后，就必须为这笔钱缴付所得税。正因为如此，也许最好让退休储蓄在退休帐户中尽可能存在长一些时间。
但是，如果最终衡量你财务状况的指标是净财富，那么从401(k)帐户中提款偿还债务也许值得一为。
虽然提出来的资金原本可以赚取一定的回报，但如果你的债务利率高达18%，那么从401(k)提款偿还债务就等于获得了18%的回报。
下面是另一个例子：比如说你想买一所住宅，但没有足够的现金来支付头款以获得较优利率。这种情况下有三种选择：要么申请不合格贷款(nonconforming mortgage)--利率较高且需要抵押贷款保险；要么等到存够头期款--又错过看中的房子和低利率环境；要么从401(k)帐户提款或借款。
最好的选择是第三种。
贷款与提款之比较
从401(k)帐户贷款的好处是，当贷款用于获得或购买第一居所时，还款期可达15年，或与房屋的抵押贷款期等期。这种贷款符合“主要居所贷款”条件，利率可作为“合格居所抵押贷款利率”申报列举扣除额。
如果你从401(k)帐户申领“困难提款”--允许用于购买第一居所，那么提款额属于应税所得，除缴纳所得税还要加10%的罚税。还有，困难提款是不允许归还401(k)计划的。
如果你的401(k)计划允许你在上述情形之一申领贷款的话，那还是选择贷款吧。与困难提款不同的是，401(k)帐户贷款不属于应税所得，除非贷款没有偿还。
这种策略有一个例外：拥有401(k)帐户的个人如果不再为其从前的雇主工作，则一般不得申请贷款。但他们可以将401(k)帐户资金转入个人退休帐户(IRA)，并支取困难提款--如果用于符合列举扣除项目的医疗费用、合格的教育支出以及合格的第一居所支出，那么不用缴纳10%的罚税。
在申报IRA免罚税的困难提款时，需要填报5329税表。
但是，当所得紧张的个人拿不出免税贷款所要求的付款时，他们常常转向应税的困难提款，以支付保险外医疗费或抵押贷款还款(为了避免房屋被止赎)。
尽管这的确是困难的处境，但个人可以寻求其它更好的财务解困办法，而不是从退休帐户中提款。
原因之一：按联储法律的规定，雇主退休计划中的资产在个人财务破产时可免于债权人的追索。动用退休资产仅能推迟个人财务破产。因此最好保护退休资产，这还可使破产程序加快。
由于大多数州都对个人房屋提供一定的免税，个人财务破产后仍然能够拥有房屋和401(k)帐户资金。
另外，低所得个人(包括那些突然失业的)可能面临意外的大笔保险外医疗费用，从而占用主要的所得。在这种情况下，动用退休帐户的资金也许并不必要，因为低所得个人可能符合申请医疗补助(Medicaid)的条件。
在上述两种情形下，建议听取有资格律师的意见，而不要轻易从401(k)提款。
401(k)贷款基本知识
根据对营办401(k)计划的雇主的调查，超过75%的企业允许叁与者从401(k)帐户中贷款。调查显示，四分之一的个人存在未清偿401(k)帐户贷款。
从401(k)帐户贷款并不需要特别原因。大多数退休计划规定，叁与者的贷款额不应低于某个最低金额(如1000美元)--主要是考量到贷款数额太小则管理上不合算；但贷款额也不得高于帐户馀额的50%，或不得高于5万美元。
关于偿还条款，一般为五年期按月偿还(按季偿还也很普遍)。
401(k)帐户贷款对管理工作的要求很低：不用申请、不用提供信用报告、不用回答个人隐私问题、不用贷款理由。对许多人而言，这是获得贷款的最快途径。
从401(k)帐户贷款需要一些费用。最主要的是贷款处理费用，通常为50至100美元。这听起来也许不算多，但如果贷款额较少的话(如1000美元)，费用可能占到5%甚至10%。对于贷款额较高的，这笔费用就不算什么了。
401(k)贷款的最大风险
从401(k)帐户贷款的最大风险，是大多数公司要求在30天至90天内必须还款。这对被解雇或失业的人来说是一场灾难。
如果你没有钱偿还贷款，那将作为应税所得处理。如果你年纪不满59岁半，那除了联邦和州所得税外还得缴纳10%的罚税。
如果你没钱缴税，那国税局还将帐户馀额中扣掉欠税，从而减少辛辛苦苦存下来的退休储蓄。
最后，大多数人并不了解，偿还 401(k)帐户贷款其实是付过了税的，因为是从税后所得中支付。也就是说，实际上这部分401(k)资金缴了两次税。
《时代周刊》封面文章：完善401(k)养老计划
本期《时代周刊》封面文章认为，在美私人企业中流行的401(k)养老计划需要彻底变革。这种听起来效果颇佳的养老计划，在金融危机中令许多退休者赖以生存的财富灰飞烟灭。人们痛定思痛，认为过于市场化运作的养老体系会给未来退休者的财富造成太大风险，因此有必要对当前养老制度进行调整。
美国靠401(k)养老计划生活的退休者在金融危机中遭到毁灭性打击。原本每月可较稳妥获得固定退休金一些退休者，因企业节约成本和其他方面因素而将原养老制度改为401K计划后，这批人退休后的生活变得捉襟见肘。
401(K)养老计划原是30年前用于吸引企业高管，暂时回避联邦政府抽税的做法。这种养老筹资方式从来就不意味着可以取代美国退休养老制度中的企业担保养老基金和社会保障补充基金。但就在企业想要削减成本的鼓噪和消费者也想控制自己未来退休结果两个因素结合下，它几乎成为企业唯一养老方式。
糟糕的是，401(K)是个馊主意，金融上的败笔，是社会退休储备的破烂仓库。过去2年发生的事情清晰地证实了这个事实。据富达投资基金(Fidelity)报告，从2007年末到今年3月末，401(K)养老计划账户余额平均损失31%。市场虽有回升，但这对在危机中退休者没有任何帮助。在这个每年收益建立在下一年度表现的体系中，去年发生的灾难还将在衰退结束后的多年内继续毁灭退休者的财富。
401(K)账户对接近退休年龄人群而言是最危险的。年龄在55-65岁间人群的401(K)账户在市场下跌期时的损失，较35-45年龄段的人群高出25%以上。这是因年轻时401(K)账户价值增长，主要是靠定期缴费。这段时间缴费者是可以控制自己未来退休境况的。若持有401(K)账户时间越长，它就变得越市场化，成为打破最基本财务规划原则的东西。
据职业资产管理人和账户保管人协会(Societyof Professional Asset-Managers and Record Keepers)公告称，全美近7300万，或略低于50%的工作人口都开设有401(K)账户。这些人每年要向账户缴纳2000亿美元以上的资金。然而，人们别指望靠它过上富裕的退休生活。
401(K)账户目前平均余额45519美元，根本不够养老。更糟的是，在今天所有401(K)账户中，46%的账户余额不足1万美元。今天，约只有21%的全美劳工是在传统养老制度覆盖下，且这一比例每年还在下降。有专业人士认为，现在应考虑将部份401(K)账户转为最初养老方式，以作为企业补充和社会保障养老计划的第三层保障。专业管理退休养老金人士认为，401(K)账户不是人们可以依赖的养老保障手段。联邦政府也意识到这个问题。联邦政府问责办公室(GovernmentAccountability Office)今夏得出的结论是，若现在不采取行动，大量美国人会在今后面对退休生活标准下降的局面。
然而，维护401(K)账户者认为，市场糟糕并不意味着设计401(K)账户是个坏主意，现在就对这种想法是否有效下结论还为时过早。许多企业采纳这种养老制度的时间不足20年。为使退休计划获得成功，员工们必须持续定期向账户缴纳资金约30年，而大多数账户至今未达到这样长的时间。
让人们尽可能地为将来无忧无虑生活几十年储备足够多的财富，只是近年出现的想法。它变成了称为财务规划(financialplanning)的职业，它在告诉人们能够，并且必须为自己退休时着想，而涉及养老的财务规划的中心内容通常是401(K)养老计划。甚至对那些无钱供养子女上大学，或买房的人群也被告知此计划是他们的首选。
美国人现在为养老而储备的财富比以往任何时候都要多。但过去一年的经验表明，即使在人们不断往账户中添加财富，他们今天面临的账户亏空的风险，比以企业担保的养老金计划作为养老标准时的情形更大。据估算，约44%的美国人在晚年退休时会面临破产的危险。
401(K)退休养老计划从理论上讲应具有较其设想能力更高的退休保障能力。据美国经济研究局(NationalBureau of Economic Research,NBER)2007年发布的研究报告估计，以历史收益率为基础的测算，接近退休年龄人群的401(K)账户的平均价值，到2040年能增长至经通胀调节后的约46万美元。如此规模的财富在30年内足以能顶替普通退休者收入的50%。加上社保，一些退休的高收入者可获得他们退休前收入的80%的养老金。但主持此研究报告的NBER总裁JamesPoterba遗憾地表示，造成401(K)达不到设计潜能的原因是这些账户存在的时间还不够长。
然而，实际情形是401(K)从未达到过如此丰厚回报。波士顿学院(BostonCollege)的Munnell此前将401(K)的实际表现与理论预测进行过比较。年龄段在55-64岁人群的账户平均价值应达32万美元。但事实上，这些账户在2007年底时平均仅7.8万美元，而这还是在市场危机发生前的比较结果。
Munnell还发现，之所以未能达到设计潜能的原因是，一些账户所有者未足额缴费，特别是对企业提供的免费匹配资金和税收好处视而不见。正如此计划最初设计者所猜想的那样，收入越少者可能，或能够缴纳的金额也越少。对大多数在职员工而言，每年最高缴纳上限为1.6万美元。Munnell还发现，年入8-10万美元者中，仅5%足额缴纳，远低于年入10-10万美元以上者的30%是足额缴纳。
此外，为获得理论上的长期较高收益，避免投资灾难，人们还要学会如何对股票和债券的投资组合进行多元化管理。但是，许多人并不具备如此能力。
共同基金公司T.Rowe Price年初试图为养老金投资确定既能带来最高收益，而又不至于产生让投资本金亏损殆尽风险的最佳投资组合。分析师们利用蒙特卡洛仿真技术来模拟未来证券市场的涨跌情形。结果显示，市场在大多数情况下略有上升，但在一些年份，市场表现极差。如此结果会让花费了许多时间，考虑将25%的投资分散到国际债券或者小股本企业股票的一些投资者感到灰心。然而，任何投资组合都无法避免市场灾难。
401(K)账户存有另一个令人扫兴的怪癖因素，即账户所有者年龄越大，其账户面临的风险就越高。这是因早期缴费构成了账户价值增长最重要部份。随着时间推移，账户价值在持续增长时也变得对市场波动更加敏感。
换言之，影响401(K)养老计划能否如设计的那样有效的最大因素，只与人们到达退休时才显现的市场情形有关。若退休时恰逢市场上涨，理想结果自不待言；若恰逢2008年市况，则必定灰心丧气。成为401(K)计划中巨大问题牺牲品的机会相当高。在近10年来的9年中，市场有4年处于跌势。这意味着在本10年中的退休者，有近50%的机会是在市场下跌时退休。
有人为解决此问题提出设置新型保险。人们需要靠保险手段来保护自己无法预测，以及难以靠自己力量恢复资产价值的风险。哈佛大学前教授NancyAltman认为，人们常将退休储备保障与保险混淆。储备作为对退休生活开支的补充没错，但它不能作为每个人退休的主要保护手段。Nancy Altman认为，保证退休收入的最佳方式是将各种风险汇集，做到这一点的手段就是通过保险。持这种观点的人不在少数，还有人提出类似的养老金保障建议。
近期进行的民意调查结果显示，一些人愿意放弃401(K)养老计划的灵活性，以换取有担保的收益。更重要的是在美国内有很大影响力的大企业组织支持有担保的养老计划。