德丰杰
德丰杰
德丰杰（Draper Fisher Jurvetson, 简称DFJ）由Tim Draper作为第三代家族成员所创办，总部设于硅谷，是全球著名的大型风险投资公司，旗下共管理着超过四十五亿美元的资本。在它二十年的历史中，德丰杰共投资超过二百家创业公司。
简介
德丰杰（Draper Fisher Jurvetson, 简称DFJ）由Tim Draper作为第三代家族成员所创办，总部设于硅谷，是全球著名的大型风险投资公司，旗下共管理着超过四十五亿美元的资本。在它二十年的历史中，德丰杰共投资超过二百家创业公司。其中很多著名公司的成功，例如Hotmail, Overture, 和 Skype，为德丰杰缔造了强有力的实力和声誉。德丰杰的宗旨是在全球范围内搜寻具有杰出才能并试图改变世界的企业家，并向其提供资金和服务。
德丰杰（DFJ）全球共管理20多支基金，1999年进入中国，前期一直采用和中国合作伙伴合作投资的方式。从德丰杰第八支全球投资基金开始，德丰杰可以在中国直接投资，德丰杰第九支全球基金共6亿美元，主要面对亚洲市场，德丰杰中国首席代表张希负责第九支基金在中国的投资。德丰杰是世界互联网领域最著名的风险投资商之一，管理20亿美元基金，目前已经投资150家科技企业，很多公司都被思科、雅虎、微软和AOL以高价收购。
Tim Draper最早提出的有关利用电子邮件对互联网产品进行“病毒式营销”的概念已经被数百家公司当作标准营销技术。德丰杰在全球30多个国家地区设有投资业务，在中国投资了百度、分众传媒、空中网、龙旗等，其中百度获得五十倍的回报。
德丰杰是一家在中华人民共和国境内注册成立的行业领先的风险投资公司。该基金是全球著名风险投资公司德丰在中国境内的唯一下属基金。作为德丰杰和龙脉投资合资组建的公司，德丰杰龙脉基金承袭上述公司的经验和知识，并将继续在国际以及中国境内投资领域取得巨大成功。德丰杰基金专注于向以中国为中心的高科技公司提供投资。作为一家充满活力的早期投资公司，我们将与高科技公司密切合作，共谋发展。
作为德丰杰联合基金网络成员之一，也将充分利用德丰杰在二十多年的风险投资历程中所积累的资源和能力。德丰杰是唯一一家通过联合基金网络进行全球投资的风险投资公司，在全球30多个城市设有办事处，并拥有超过35亿美元的投资资金，已经在中国高科技投资领域占据一席之地。
投资项目
高拓讯达
中国北京
设计并开发移动电视接收端半导体芯片
DeviceVM, Inc.
美国硅谷，中国杭州，台北
全球领先的虚拟化技术供应商，为消费类产品提供快速启动等良好用户体验
联龙科技
中国北京
中国领先的移动网络提供商，专注于移动互联网和互联网数据转换,开发出中国第一套拥有自主知识产权的互联网数据转换网关
FastWeb
中国最优秀的CDN服务商
飞锐科技
中国北京
光学引擎和模块供应商，为背投电视和投影机提供LED光源
方恩医药
中国天津
作为一个合同研究组织，方恩医药为在中国从事临床研究的跨国客户提供全方位服务。
互动百科中国北京
全球最大的中文百科类网站，也是全球最大的以营利为目的的百科网站
广州金视互动传媒科技有限公司
金视互动传媒科技隶属南方广播影视传媒集团及广东电视台旗下，专门从事新媒体业务，在手机广告、互动游戏、3G内容平台领域有着卓越及领先的地位。
华迅微电子
中国西安
卫星(GPS、伽里略、北斗)定位芯片组和解决方案供应商
精进电动
中国北京
精进科技致力于汽车及工业用清洁能源技术，核心业务是混合动力和电动汽车的电机及电力电子驱动系统
凌讯科技
美国硅谷，中国北京，上海，天津
研发全新的无线宽带通信传输和数字电视广播协议，并从事相关产品的研制与销售
弥亚微电子
中国上海
高性能数模混合集成电路开发商，提供包括电力载波通信领域所需要的芯片产品、系统技术、应用软件及相关硬件设计开发等产品和服务。
茂碧信息
中国上海
移动多媒体产品和应用的供应商，为手机制造商和手机用户提供最优秀的移动多媒体方案。
天弘翰科技
中国北京
作为“光散射导光板”的供应商，其产品广泛应用于国家公共事业，广告媒体，装修装饰以及电子仪表等产品。
深迪半导体
中国上海
制造和开发微机电系统器件的无生产线半导体设计公司
Sports Composite DE (aka Rotohog.com)
美国加州洛杉矶, 中国上海
新一代大规模的体育赛事网站，拥有独一无二的实时交易平台。
聚力传媒
中国上海
基于P2P技术的网络电视和视频播放平台
通卡网络
中国北京
中国领先的消费者会员管理平台，为企业提供会员营销服务
北京望海康信科技有限公司
简称望海康信
望海康信是中国领先的医院和医疗机构运营管理软件、解决方案和服务供应商
Vital Therapies, Inc.
美国加州洛杉矶圣迭戈
开发出第一个以人体细胞为基础的肝移植或肝功能复苏辅助设备
易宝支付（北京通融通信息技术有限公司）
中国北京
易宝支付是专业从事多元化电子支付一站式服务的领跑者，专注于金融增值服务领域。
Justyle
中国嘉兴中国互联网领先服装品牌Justyle，成立于2007年，第一批入驻淘宝商城的自主品牌，2008、2009年蝉联淘宝商城男装冠军，2010年获得“全球十佳网商”及“全球十佳网货”双称号。专注于引领时尚生活，提倡快速、时尚、惊喜的用户体验。
投资方向
一个是信息化的投资，因为德丰杰投资过一个的公司。还有百度，当时是通过德丰杰来做投资的公司。德丰杰投资的理念是这样的，希望可以找到一些企业来做，让世界可以有一些改变。
第二个投资的方向是消费品、媒体与能源，因为这个是跟国情非常吻合的地方。然后是能源方面，德丰杰在国外是最早做能源的基金。被评为是做得最多的。团队已经投了6个公司，4个做新媒体，是跟视频有关的。除了这些IT方面以外，德丰杰还有两个：一个是做教育，职业教育方面，英语培训接轨的地方有很多机会。像IT里我知道大家做了很多游戏，但是我希望在网站里也可以看到很多游戏，让客户可以经常到网站上，而且做一个赢利的方式。
第二点是广告方面，觉得是否可以用这些方面来做一些广告，以前是通过文字，那现在是否考虑到我们两个是朋友，你喜欢什么，我也可以做一些广告给你。还有一些垂直化广告的网络。还有一点，中国的增长是最快的，每年维持到8到11的增长率，这是一个非常庞大的市场。我想政府也意识到了环境对今后长期发展的重要性，
投资优势
德丰杰在美国以投资互联网领域的早期公司闻名。为了错开内部竞争，德丰杰全球创业投资基金在美国以投资扩张期的企业为主；而德丰杰全球创业投资基金在亚洲和欧洲市场仍然以早期项目投资。在中国，德丰杰投资的对象主要包括无线通信、互联网、半导体、宽带等领域。
投资百度的故事是德丰杰基金在中国最经典的案例之一，“神话的开头其实并不神秘”。当时正是2000年美国互联网泡沫时期，所有的VC都在集中在看硅谷的.com公司，而中国还不是WTO的成员。因此德丰杰当时投资百度压力非常大，出资人为此提出过质疑。但是德丰杰的团队依然决定投资，而且百度一共三轮融资，德丰杰都是主要投资人。百度上市后，德丰杰依然是单一大股东，至今一股也没有卖。
德丰杰对于百度的成长过程中提供的价值表现在两个方面：团队的组建和商业模式的转型。尤其对于后者，孙文海介绍说：2001到2002年是百度比较艰难的岁月，因为当时百度的商业模式是为搜狐、新浪等提供搜索服务而收取费用。而在互联网泡沫破灭的2001年，门户网站的收入模式都尚未找到，因此很难成为搜索的主要收入来源。
而德丰杰在美国投资的一家搜索公司Overture，首创了以竞价排名的方式来盈利。这种新的模式激发了百度总裁李彦宏的灵感，决定了百度从B2B到B2C的跨越。百度的转型当时在董事会上曾引起股东争论，李彦宏非常坚持自己看好的方向，而德丰杰投票支持。而正是这一转型，使得百度成为2005年中国最成功的上市案例。
德丰杰基金从2000年进入中国起，迄今共投资了11家企业，其中4家企业百度、空中网、分众传媒、龙旗通讯先后上市，获得了令人瞩目的回报；其他7家东信网络、龙晶半导体、鼎芯半导体、捷报宽频、中国博客网、银河传媒、开拓天际正在成长期或者发展期。
风险投资要本地化，而企业家要全球化。德丰杰在全球有30多个办公室，管理和运作着一个由许多关联基金组成的风险投资网，这些关联基金都有对特定行业的深刻理解和本土化的优势，比如中国的龙脉。各个关联基金之间的沟通、联合投资以及知识共享变得更加便利，从而形成一个巨大的人才、信息、资本和人脉网络，并且给创业者带来运气。
德丰杰的市场反应速度非常快，德丰杰在中国有30 多项投资，比如说百度、空中等等。另外，不管什么样的业务，我们着眼于长远的考虑。过去二十年，世界发生了很大变化，所有的科学技术，基因工程、网络、存储、带宽等等都在剧烈变化。
德丰杰的投资标准——要把握三点：“第一，团队，或者说人的因素。创业者必须是要德才兼备，首先要是一个诚信正派的人，同时要考察他的技术能力。如果他有强烈的弱点，比如不善于与人沟通，那么要看优点（比如技术能力）能不能弥补弱点。这就像高考一样，能力的考察。第二，市场。好的创业者选择的市场是否正确同样将决定公司的成败。第三，技术或者商业模式。独特的商业模式和技术壁垒往往决定这家公司有没有能力去把市场占领。一般在每个独立的市场上往往只能容纳两到三家最成功的企业。所以我们希望被投资的企业能做到市场第一。
百度背后
德丰杰在美国以投资互联网领域的早期公司闻名。为了错开内部竞争，德丰杰全球创业投资基金在美国以投资扩张期的企业为主；而德丰杰全球创业投资基金在亚洲和欧洲市场仍然以早期项目投资。对于德丰杰等美国VC而言，中国市场和美国市场更大的不同在于，中国企业是由创业者主导的。这就意味即使VC们选对了市场，但是看错了人，“也很难像在美国一样通过从外部聘请CEO把创业者从核心管理岗位换下来的方式”使企业有很大起色。
虽然造成这种现象的原因可能包括创业者的市场敏感性、职业经理人队伍的不成熟以及契约制度的不完善等，但是由此形成的创业投资市场游戏规则却是基本一致的：核心创业者“容许甚至欢迎” VC帮助企业制定战略、调整管理团队、开拓市场，“却很难容忍把自己换掉。”至少在现阶段“创业者是企业发展的主角，投资者在很大程度上只能充当配角。”一个不难观察到的事实是，中国得到创业投资支持并且取得了成功的企业绝大部分都是属于创始人直接主导型的，或许为这种说法提供了某种注脚。
德丰杰主要是从各个层面帮助创业者制定并且执行正确的战略来推动创业企业发展的。作为投资方DFJ的主要代表，百度公司董事符绩勋表示，德丰杰一直在和Robin（李彦宏的英文名）等人探讨百度的商业模式。尽管百度曾经一度占据着国内搜索技术服务市场80%的份额，但是经过2000年下半年、2001年的网络低潮之后，国内能够付得起价钱的网站也就只剩下新浪、搜狐等少数几家大型门户了。“而且，在服务的范围、方式以及收入分成等方面，百度还不可避免地会受到这些门户网站的制约。”在经历了一系列的小规模尝试之后，2001年10月百度决定借鉴Overture公司（同样也得到过DFJ的投资，2003年雅虎以16.3亿美元收购了Overture）的经验将竞价排名作为自己的主要盈利模式。 “在选定了新的业务方向之后，就放手让Robin和Eric（百度另一创始人徐勇的英文名）去做了。”DFJ的创始合伙人Timothy C. Draper（代表DFJ投资给Overture）还曾经亲自到中国来向百度介绍Overture的做法和经验。
同时DFJ ePlanet Ventures还积极推动投资组合之间产生协同效应：周云帆、杨宁等创建的ChinaRen（后被搜狐收购）不但是百度的早期客户，而且在周云帆、杨宁离开搜狐再次创建空中网时，具有共同投资人的双方又再度携手。更早的时候，硅谷动力和百度的共同投资人Peninsula Capital还曾经促进双方合作推出“动力引擎”。
硅谷动力当时的CEO卢建的做法使产品被市场所认可。现在他自己做的医疗方面的网站还在竞价排名方面与百度合作。美国调查机构Alexa 2003年的统计数据显示：到了2003年年底，百度已经确立了自己在中国搜索引擎市场的绝对领导地位，并且已成为全球第二大独立搜索引擎商。
百度在上市过程中对于管理团队的调整更加能够体现出DFJ ePlanet Ventures的资本面孔。在符绩勋和李彦宏（两者合计代表或者拥有百度的股份超过了50%）商议并经董事会确定调整方案之后，百度开始按照美国资本市场的口味和要求强化百度的职能部门以便为登陆纳斯达克和企业的长远发展铺平道路。“通过猎头公司的帮助，找来了PWC（普华永道）最年轻的合伙人王湛生担任百度的CFO；同时经过几年的内部培养，朱洪波也正式担纲首席运营官；为创建百度发挥了关键性作用的创始人徐勇则出任首席策略官”。2004年年初，百度董事会也已经正式将李彦宏的职务由“总裁”升到了“首席执行官”。
社会评价
衡量一个创业投资家是否成功，主要是看他给投资人带来的回报：投入多少资金，赚回了多少钱。这就是创业投资家成功的标准。在创业投资界流行着一种有关合格的创业投资企业的标准说法：每投资十家公司中，亏损的只能允许有两三家，两三家会赚一些钱，两三家会有三四倍的回报，还有一两家会带来非常大的高额回报。
虽然距离1999年正式成立还不到7年的时间，但是德丰杰全球创业投资基金至少在中国已经超越了创投行业的“通用标准”。截至目前，德丰杰全球创业投资基金在中国投资的9家企业当中，空中网、分众传媒、百度、龙旗通信等4家企业已经分别成功登陆纳斯达克或者新加坡交易所，为德丰杰获取高额回报提供了退出通道。
百度的投资人、德丰杰全球创业投资基金董事符绩勋在刚刚参加完百度董事会后的一个下午如此表示。事实上，在百度上市之前，德丰杰还从百度创始人徐勇手中购买了部分股票。除了看好百度的未来发展，德丰杰敢于如此出手的原因还在于德丰杰全球创业投资基金独特的期限结构。德丰杰全球创业投资基金成立之初设定的存续期为10年，必要的情况下，存续期满之后还可以连续进行两次期限分别为2年的展期。相比一般基金7年～13年的存续期，这种最长可达14年（10+2+2）的期限结构为德丰杰全球创业投资基金在美国之外专注于投资早期项目提供了相当优越的空间。
另一方面尽管未来的发展还会有变数，但是仅就目前取得的成功而言，百度就足以让德丰杰等投资者打破在中国投资的怪圈：在中国通常需要70%甚至80%的项目取得成功才能够弥补20%--30%亏损项目带来的损失。这一点刚好和美国相反。虽然比Peninsula Capital、Integrity Partners 等第一轮投资者的200倍至300倍回报要逊色不少，但是作为百度最大机构投资者的德丰杰还是获得了接近50倍的回报（按2005年10月26日收盘价计算）。不仅如此，德丰杰仅仅凭借投资百度而获得的股票市值就足以收回其在全球的全部投资成本。