奥地利经济学家熊彼得综合了前人的研究成果，认为经济中存在着长、中、短三种不同类型的周期，每个长周期的长度为48~60年，其中包括6个中周期；每个中周期的长度为9~10年，其中包括了三个短周期；短周期约为40个月，三个短周期构成一个中周期，18个短周期构成一个长周期。他以重大创新为标志，划分了三个长周期：第一个长周期从18世纪80年代到1842年，是”产业革命“时期；第二个长周期从1842~1987，是"蒸汽和钢铁”时期，第三个长周期是1897年以后，是”电气、化学和汽车“时期。每个长周期中仍有中等创新所引起的波动，这就形成了若干个中周期，每个中周期还有小创新引起的波动，这就形成了若干个短周期。